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鸿达兴业股份有限企业旗下子企业
(证券简称:鸿达兴业,证券代码:002002)

塑交所观察:疫情下的烧碱行业何去何从?

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2020-04-28 14:59:21

  

市场受新冠肺炎疫情“黑天鹅”主导,国内外经济受到巨大冲击,短短数月,大家先后见证了多国“停摆”,美股104次熔断、油价负值等史无前例的事件。作为化工基础原料,烧碱也受到较大的影响。自今年春节以来,烧碱行情持续下跌,目前价格跌至2015年以来的低位,部分烧碱企业再次陷入亏损,经营面临困境。

一、烧碱企业开工稳定 市场货源供应充足

20202月,受新冠肺炎疫情影响,企业职工到岗率较低,国内烧碱企业开工负荷出现阶段性下降,部分企业开工负荷甚至降至六成左右。但随后国内政府多举措积极推动复工复产,20203月,烧碱企业开工上升至七成以上。

与持续低迷的烧碱下游造纸、印染等行业相比,烧碱供应持续增加,现货库存保持高位。供需矛盾突出,春节后国内烧碱价格持续下跌。据国家统计局的数据,20203月国内烧碱产量为300.4万吨,同比增长1.5%,一季度累计产量为822.9万吨,同比下降9%

从检修情况来看,据笔者统计,20201-4月全国共有12家烧碱企业安排检修,涉及烧碱产能250万吨。各厂检修时间长短不一,但主要集中在3-4月。据不完全统计,检修损失的烧碱总产量在7.12万吨左右。对比2017-20201-3月国内烧碱月平均产量在300万吨左右的水平,检修所带来的产量损失微不足道。这也很好地说明了为什么3-4月烧碱企业检修信息频出,但烧碱市场价格并无明显变动。

1 20201-4月国内烧碱厂家装置停车检修统计

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(数据来源:广东塑料交易所)

二、供强需弱格局明显 烧碱价格创近五年低位

与烧碱企业稳定的开工形成鲜明对比,2020年春节以来,下游造纸、印染、纺织,甚至是氧化铝行业企业开工都出现不同程度的下降,伴随而来的是烧碱企业现货库存持续高位,市场价格持续下跌。

1 2015-2020年国内32%离子膜、99%片碱市场均价走势对比图

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(数据来源:中国氯碱网&广东塑料交易所)

从图1可以看出,自20199月以来,烧碱价格呈现持续下行走势。截至2020424日,国内32%离子膜碱市场均价为656/吨,较202011日下跌94元,跌幅为12.48%,价格创20165月以来低位;国内99%片碱均价为2250/吨,下跌560元,跌幅高达19.93%,创20159月以来低位。供强需弱矛盾明显,市场价格承压持续回调。

三、烧碱价格跌破成本线企业经营面临困境

2 2016-2020年国内32%液碱盈利分析

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(数据来源:中国氯碱网)

3 2016-2020年国内99%片碱盈利分析

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(数据来源:中国氯碱网)

从图2和图3可以看出,今年以来,国内烧碱市场价格持续下跌,导致企业利润空间持续收窄。2020年1-4月,32%液碱平均利润在-34元/吨,较2019年同期(平均126元)下降160元/吨,跌幅为127%;国内99%片碱平均利润在196元/吨,较2019年同期(平均897元)下降701元/吨,跌幅为78.15%。

近两年,液氯市场表现持续向好,一定程度上降低了氯碱企业亏损空间。据某咨询企业统计,今年国内液氯市场价格整体维持在300-600元/吨,按照当前液碱及液氯市场均价来计算,拥有自备电厂的氯碱企业32%液碱平均亏损46元/吨,无自备电厂的氯碱企业亏损额度更大。

据笔者从天津某资深烧碱业内人士了解,西北片碱生产成本在1900-2000元/吨,部分企业成本略低。目前西北最低出厂价格已经跌至1650-1750元/吨。由此可见,无论液碱还是片碱企业,均陷入亏损状态。

目前烧碱市场依旧被利空因素笼罩。虽然国内疫情基本得到控制,然而国际疫情利空影响持续发酵。出口作为拉动我国经济的三大马车之一,疫情蔓延下,出口贸易短期无法迅速恢复,给我国经济带来无法估量的冲击。国内消费者心态也从积极消费转向保守,储蓄意向更加强烈。因此,笔者预估今年国内经济体量将会出现明显下滑,一方面,国内经济下行压力仍存,市场消费谨慎;另一方面,出口停滞导致经济真空。烧碱作为基础化工原料,近几年无论产能还是产量,都处于历史高位。若各大烧碱企业按照以往惯例维持高负荷生产,只会进一步加剧市场供需矛盾,行业疲软周期将不断延长。在出口停滞、消费保守的大背景下,烧碱企业适当调整开工负荷,积极去库存,才能从根本上支撑市场价格。与此同时,烧碱企业需要积极转型升级,优化生产流程,加强成本控制,才能在疫情下突破困局。(编辑:广东塑料交易所行业分析师 严肖冰

(个人观点,仅供参考)


责任编辑:严肖冰
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